Του Στέλιου Ορφανάκη*
Η χαμηλή ζήτηση του πετρελαίου λόγω του οικονομικού παγετώνα που δημιούργησε η επιδημία του COVID-19 και του Παγκόσμιου lockdown έχει οδηγήσει στην κατάρρευση των τιμών. Όμως η παραγωγή όλο αυτό το διάστημα δεν μειώθηκε. Είναι στα επίπεδα του 2019, δηλαδή περίπου 100 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως.
Για να καλυφθεί αυτό το κενό μεταξύ προσφοράς και ζήτησης, οι εταιρείες παραγωγής πετρελαίου και τα διυλιστήρια άρχισαν να αποθηκεύουν το παραγόμενο πετρέλαιο, που δεν μπορούσε να πωληθεί, σε γη και θάλασσα. Η αποθήκευση γίνεται είτε σε μεγάλες δεξαμενές στη γη ή σε τάνκερ που νοικιάζουν. Η αποθήκευση είναι η μόνη διέξοδος για την αναντιστοιχία παραγωγής και κατανάλωσης.
Εχθές είδαμε κάτι που δεν το βλέπεις συχνά. Για την ακρίβεια το είδαμε για πρώτη φορά! Το αμερικανικό αργό πετρέλαιο WTI, στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σημείωσε συναλλαγές σε αρνητικές τιμές έως -37,63 δολάρια, ενώ είχαν σημειωθεί συναλλαγές έως τα -40 δολάρια.
Στο σημείο αυτά να σημειώσω ότι ένα συμβόλαιο εκπλήρωσης της σειράς Μαΐου στο αμερικάνικο αργό όπως το NYMEX WTI έχει συγκεκριμένο σημείο παράδοσης στο Cushing της Οκλαχόμα μέσα στο Μάιο του 2020. Αυτό σημαίνει ότι οι κάτοχοι τέτοιων συμβολαίων θα πρέπει εάν τελικά κρατήσουν τα συμβόλαια να πάρουν σε φυσική μορφή το πετρέλαιο που αγόρασαν μέσω των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Το χθεσινό κραχ στα προθεσμιακά συμβόλαια του Μαΐου σχετίζεται με το γεγονός ότι η υπερβολική παραγωγή για τα δεδομένα της ζήτησης και η αδυναμία περαιτέρω αποθήκευσης έχουν προκαλέσει ένα συστημικό σοκ στην αγορά πετρελαίου. Επιπλέον οι χώροι αποθήκευσης στο Cushing της Οκλαχόμα είχαν φθάσει στα όρια τους οπότε η παραλαβή έπρεπε να είναι άμεση. Ταυτόχρονα οι χαμηλές τιμές προσέλκυσαν και traders, οι οποίοι ποτέ δεν σκόπευαν να παραλάβουν τις ποσότητες του πετρελαίου που είχαν αγοράσει μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και πούλησαν εχθές όσο-όσο. Ναι, πούλησαν με εκπληκτική ζημιά, αλλά σίγουρα αν τα κρατούσαν τα συμβόλαια η ζημιά τους θα ήταν ακόμη μεγαλύτερη! Αυτοί είναι οι πραγματικοί λόγοι για ότι έγινε εχθές.
Τέλος να σημειώσω ότι αυτό που έγινε εχθές δεν σημαίνει ότι από σήμερα ή αύριο θα μπορούμε να αγοράζουμε το πετρέλαιο σε τιμές κοντά στο μηδέν ή και να μας πληρώνουν από πάνω μερικές δεκάδες δολάρια. Αυτό που έγινε εχθές ήταν αποτέλεσμα της πολύ χαμηλής ζήτησης και της ταυτόχρονης ανάγκης κάποιοι να κλείσουν θέσεις, που δεν μπορούσαν να εξυπηρετήσουν παραλαμβάνοντας το πετρέλαιο που είχαν αγοράσει. Άλλωστε τα συμβόλαια Ιουνίου για το αμερικανικό αργό πετρέλαιο WTI κινούνταν εχθές στα 22 δολάρια και του Ιουλίου στα 28 δολάρια ενώ η τιμή του BRENT για παράδοση Μαΐου ήταν λίγο πάνω από τα 26 δολάρια.
* Ο κ. Στέλιος Ορφανάκης έχει εργαστεί μεταξύ άλλων θέσεων ως Επενδυτικός Σύμβουλος στην Ιδιωτική Τραπεζική (Alpha Private Bank – Όμιλος ALPHA BANK) ενώ τώρα εργάζεται ως Καθηγητής (M.Sc) Φυσικών και Θετικών Επιστημών στη Δημόσια Εκπαίδευση. Είναι πτυχιούχος φυσικός με μεταπτυχιακές σπουδές, έχει εξειδικευθεί στην Τραπεζική Διοίκηση και σε Παράγωγα Προϊόντα.
- Ετικέτες: αμερικανικό, αργό, Ορφανάκης, πετρέλαιο
