Πριν από μία δεκαετία οι συμφωνίες εξυγίανσης, με βάση το άρθρο 99 του τότε πτωχευτικού κώδικα, είχαν λάβει διαστάσεις χιονοστιβάδας. Για παράδειγμα, το 2012, που αποτέλεσε τον τέταρτο χρόνο ύφεσης για την ελληνική οικονομία, σημαντικός αριθμός επιχειρήσεων είχε βρεθεί στα όρια της βιωσιμότητας, με σχεδόν ανύπαρκτα ταμειακά διαθέσιμα και οριακή κερδοφορία. Κατά τη χρηματοπιστωτική κρίση, επιχειρήσεις προσπάθησαν να υλοποιήσουν σχέδια αναδιάρθρωσης, αλλά κατάφεραν μόνο να κερδίσουν χρόνο προτού αφανιστούν. Αν και το μεγάλο ξεκαθάρισμα πραγματοποιήθηκε κυρίως τη δεκαετία 2009-2019, τα χρόνια που ακολούθησαν, παρά τη βελτίωση των ρυθμών ανάπτυξης της οικονομίας, τα πολυετή προβλήματα ρευστότητας και τη χρόνια κακοδιαχείριση σε ορισμένες περιπτώσεις, έφεραν κοντά στο αδιέξοδο άλλοτε μεγάλες εταιρείες. Οι διοικήσεις τους, που ενδέχεται να έχουν αλλάξει, όπως έχει συμβεί στη Folli Follie, επιδιώκουν να αποκτήσουν μία δεύτερη ευκαιρία. Η επανεκκίνηση προβληματικών επιχειρήσεων έχει άμεση επίδραση και στο παραγωγικό μοντέλο της χώρας, με χαρακτηριστική περίπτωση την εξυγίανση των Ναυπηγείων Ελευσίνας. Υπολογίζεται ότι η ναυπηγική βιομηχανία, που αντιπροσωπεύει περισσότερες από 1.500 επιχειρήσεις και περισσότερους από 200.000 εργαζομένους, θα μπορούσε να έχει προστιθέμενη αξία της τάξεως των 16,5 δισ. ευρώ στο ΑΕΠ. Τα εμπόδια όμως είναι αρκετά. Ενδεικτικά, για την Folli Follie, η υλοποίηση του σχεδίου εξυγίανσης προϋποθέτει να πραγματοποιηθεί η δίκη πρώην στελεχών της και άλλων κατηγορουμένων για σειρά αδικημάτων, η οποία όμως έχει αναβληθεί για το καλοκαίρι του 2023. Ως αποτέλεσμα, εκτός από την ενδεχόμενη παραγραφή σε μέρος του χρονικού διαστήματος των φερόμενων ως τετελεσμένων πράξεων του κατηγορητηρίου, ελλοχεύει ο κίνδυνος να τιναχθεί στον αέρα το εγχείρημα εξυγίανσης της Folli Follie. Ποιες όμως εταιρείες επιχειρούν μία νέα αρχή;

Folli Follie

Μετ’ εμποδίων η εφαρμογή του πλάνου εξυγίανσης

Η άσκηση εξυγίανσης της Folli Follie έχει γίνει πιο σύνθετη μετά την απόφαση του Ε΄ Τριμελούς Εφετείου Κακουργημάτων για αναβολή, στις 19 Ιουνίου 2023, της δίκης κατά πρώην στελεχών της εταιρείας και άλλων προσώπων που βρίσκονται αντιμέτωπα με σειρά κακουργημάτων. Αυτά αφορούν τη δράση εγκληματικής οργάνωσης, οι πράξεις της οποίας, κατά τη δικογραφία, προκάλεσαν ζημία που υπολογίζεται κατ’ εκτίμηση σε περισσότερα από 400 εκατ. ευρώ. Πώς επηρεάζει την εταιρεία η αναβολή; Καθυστερεί την ολοκλήρωση της δίκης (σε πρώτο βαθμό) κατά τουλάχιστον ενάμιση χρόνο «παγώνοντας» και την αποδέσμευση των ακινήτων ύψους 28 εκατ. ευρώ και των τραπεζικών λογαριασμών της τάξεως των 3 εκατ. ευρώ της Follie Follie, όπως έχουν αναφέρει πρόσφατα οι εκπρόσωποί της.

Τα ακίνητα και οι τραπεζικοί λογαριασμοί δεσμεύτηκαν κατά την ποινική προδικασία βάσει του Ν. 4557/2018 (περί καταπολέμησης της νομιμοποίησης εσόδων από εγκληματικές δραστηριότητες) και η αποδέσμευσή τους είναι βασική προϋπόθεση για την εφαρμογή της συμφωνίας εξυγίανσης της Folli Follie. Εκτός όμως από τον κίνδυνο να τιναχθεί στον αέρα το σχέδιο εξυγίανσης της εταιρείας, είναι πιθανή η παραγραφή των αδικημάτων που βαρύνουν τους πρωταγωνιστές ενός από τα μεγαλύτερα ελληνικά επιχειρηματικά σκάνδαλα. Οι κατηγορούμενοι Δημήτρης και Τζώρτζης Κουτσολιούτσος από τον Φεβρουάριο του 2022 είναι ελεύθεροι με περιοριστικούς όρους, επειδή έχει συμπληρωθεί το ανώτατο όριο προσωρινής κράτησης των δεκαοκτώ μηνών. Εχουν ήδη παρέλθει τρία χρόνια από τότε που κινήθηκε η ποινική διαδικασία, με την απόφαση της δικαιοσύνης να μοιάζει αβέβαιο εάν θα εκδοθεί φέτος, εφόσον δεν βρεθεί φόρμουλα, προκειμένου η δίκη να προσδιοριστεί νωρίτερα από το καλοκαίρι.

Δ. Ι. Φειδάς

Στρατηγικός στόχος η αύξηση πωλήσεων

Να ενισχύσει περαιτέρω τους ρυθμούς ανάπτυξης επιδιώκει η Δ. Ι. Φειδάς μέσω της συμφωνίας εξυγίανσης που θα συζητηθεί, εκ νέου, στο Πολυμελές Πρωτοδικείο Αθηνών στις 8 Φεβρουαρίου. Το σχέδιο εξυγίανσης συζητήθηκε τον Μάιο του 2022, αλλά το δικαστήριο δεν εξέδωσε οριστική απόφαση, ζητώντας την προσκόμιση συμπληρωματικής έκθεσης για σειρά ζητημάτων. Η επικύρωση της συμφωνίας εξυγίανσης θα επιτρέψει στην εταιρεία να ρυθμίσει δάνεια 8,7 εκατ. ευρώ σε συνδυασμό με διαγραφή οφειλής και υποχρεώσεων σε προμηθευτές και πιστωτές, συνολικής αξίας 13,5 εκατ. ευρώ. Στους στρατηγικούς στόχους της εταιρείας, της οποίας ο τζίρος του 2022 τοποθετείται σε περίπου 6,5 εκατ. ευρώ, ανήκει η ενίσχυση της εμπορικής δραστηριότητας και των πωλήσεων μέσω παραδοσιακών και ηλεκτρονικών καναλιών με επίκεντρο το brand «Boxer». Την εταιρεία ίδρυσε το 1919 ο Ιωάννης Φειδάς, που δημιουργούσε χειροποίητα δερμάτινα υποδήματα στηv Καλαμάτα. Το 1968 η εταιρεία μετατράπηκε σε ανώνυμη (Δ. Ι. Φειδάς), το 1970 ξεκίνησε τις εξαγωγές στην Ευρώπη και μεταγενέστερα στη Ρωσία, στην Αμερική και την Αγγλία. Προηγήθηκε το 1961 η κατασκευή του πρώτου εργοστασίου της εταιρείας στη Λαμπρινή (Ανω Πατήσια), με τη δεύτερη μονάδα να αναπτύσσεται στις Αχαρνές το 1974. Η εταιρεία κατασκεύασε το τρίτο εργοστάσιο στη ΒΙΠΕ Αχαρνών το 2006, ενώ τα προβλήματα ρευστότητας ξεκίνησαν το 2010.

Ναυπηγεία Ελευσίνας

Στην τελική ευθεία η επαναλειτουργία της μονάδας

Για τις 15 Φεβρουαρίου έχει οριστεί η εκδίκαση της συμφωνίας εξυγίανσης των Ναυπηγείων Ελευσίνας, η επικύρωση της οποίας θα οδηγήσει στην επαναλειτουργία της μονάδας από την ONEX Shipyards & Technologies σε συνεργασία με την ιταλική ναυπηγική εταιρεία Fincantieri. Προβλέπεται η δημιουργία δύο νέων εταιρειών («Εμπορική» και «Αμυντική»), οι οποίες θα αναλάβουν το μεταβιβαζόμενο ενεργητικό και παθητικό των ναυπηγείων.
Στην εμπορική εταιρεία (Onex Elefsis Shipyards Industries) στην οποία θα μεταβιβαστεί και σημαντικό τμήμα του ενεργητικού των ναυπηγείων, αναμένεται να επενδυθούν, μετά τη μεταβίβαση, κεφάλαια έως 170 εκατ. ευρώ. Θα προέλθουν από τη χρηματοδότηση της αναπτυξιακής τράπεζας των ΗΠΑ (DFC) και από ίδια κεφάλαια της Onex ύψους 20 έως 80 εκατ. ευρώ.

Η αμυντική εταιρεία (Onex Elefsis Naval Maritime) θα δραστηριοποιείται στον τομέα της ναυπήγησης πολεμικών πλοίων για την ελληνική και ξένη αμυντική βιομηχανία. Προς την κατεύθυνση αυτή, μέσα του περασμένου μήνα η ONEX Shipyards & Technologies με τη Fincantieri υπέγραψαν συμφωνία για τη δημιουργία γραμμής κατασκευής και συντήρησης κορβετών στα Ναυπηγεία Ελευσίνας. Θα κατασκευαστούν 2+1 τελευταίας τεχνολογίας και υψηλών προδιαγραφών κορβέτες, με το έργο να είναι προϋπολογισμού 80 εκατ. ευρώ.

Προβλέπεται ακόμη ότι από το σύνολο των οφειλών, ύψους 432,7 εκατ. ευρώ, περίπου 212 εκατ. ευρώ θα μεταφερθούν στις νέες εταιρείες. Στο παθητικό που μεταβιβάζεται περιλαμβάνονται υποχρεώσεις 142,3 εκατ. ευρώ προς το Πολεμικό Ναυτικό. Συνολικές οφειλές 220,7 εκατ. ευρώ παραμένουν στην εταιρεία ως μη μεταβιβαζόμενο παθητικό και ικανοποιούνται από το προϊόν ρευστοποίησης περιουσιακών στοιχείων που δεν θα μεταβιβαστούν. Η επαναλειτουργία των Ναυπηγείων Ελευσίνας εκτιμάται ότι θα αποφέρει στο Δημόσιο επιπλέον έσοδα 1,1 δισ. ευρώ σε χρονικό ορίζοντα 25 χρόνων από άμεσους και έμμεσους φόρους, όπως και από ασφαλιστικές εισφορές. Υπολογίζεται ότι η ναυπηγική δραστηριότητα στην Ελευσίνα θα δημιουργήσει ρευστότητα 1,6-1,8 δισ. ευρώ σε εγχώριους προμηθευτές και την ελληνική βιομηχανία.

ΛΑΡΚΟ

Σε νέα εποχή με το σχήμα ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – AD Holdings

Τη φετινή χρονιά θα ξεδιπλωθεί το σχέδιο εξυγίανσης της ΛΑΡΚΟ το οποίο, βάσει νομοθετικής ρύθμισης, στηρίζεται σε δύο πυλώνες. Την τοποθέτηση ειδικού διαχειριστή που έχει πραγματοποιήσει διαγωνισμό για τη μεταβίβαση των περιουσιακών στοιχείων της παραγωγού σιδηρονικελίου. Και τον διαγωνισμό που διενήργησε το ΤΑΙΠΕΔ για τη μίσθωση των μεταλλουργικών εγκαταστάσεων στη Λάρυμνα Φθιώτιδας και του μεταλλείου Λουτσίου στη Βοιωτία. Την περασμένη εβδομάδα το σχήμα ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – AD Holdings αναδείχθηκε προτιμητέος επενδυτής στον διαγωνισμό της ειδικής διαχείρισης, έχοντας –τον Νοέμβριο– επικρατήσει και στη διαγωνιστική διαδικασία του Ταμείου Αποκρατικοποιήσεων για τη μίσθωση των μεταλλείων. Η νέα ιδιοκτησία, κατά τον νόμο, θα αναλάβει το εργοστάσιο και τα μεταλλεία ελεύθερα υποχρεώσεων και χωρίς εργαζομένους, διαθέτοντας πέντε έτη για να εκσυγχρονίσει και να συμμορφώσει τη βιομηχανία με τους περιβαλλοντικούς κανονισμούς. Πηγές της αγοράς τοποθετούν σε άνω των 200-300 εκατ. ευρώ το ύψος των απαιτούμενων επενδύσεων για τον εκσυγχρονισμό της μεταλλουργίας της οποίας οι ληξιπρόθεσμες οφειλές είχαν ξεπεράσει τα 500 εκατ. ευρώ. Η «νέα» ΛΑΡΚΟ θα συνεχίσει την παραγωγή νικελίου και την εξόρυξη σιδηρομεταλλεύματος, δραστηριότητα που είναι ιδιαίτερα σημαντική για την αλλαγή του παραγωγικού μοντέλου της χώρας. Η εταιρεία αποτελεί τον μοναδικό παραγωγό σιδηρονικελίου στην Ευρωπαϊκή Ενωση, διαθέτοντας αποθέματα νικελίου – κοβαλτίου διάρκειας ζωής τουλάχιστον 20 ετών. Το σιδηρονικέλιο χρησιμοποιείται στην παραγωγή ανοξείδωτου χάλυβα του οποίου η ζήτηση, διεθνώς, είναι αυξημένη.

Καζίνο Ρίου – Αλεξανδρούπολης

Προς επικύρωση τα σχέδια του fund Glafka Capital

Κρίσιμο είναι το προσεχές διάστημα και για την εξυγίανση των καζίνο Ρίου και Αλεξανδρούπολης, με τις συμφωνίες εξυγίανσης των Theros International Gaming και Vivere Entertainment Εμπορική και Συμμετοχών να εκδικάζονται στις 7 και 8 Φεβρουαρίου αντίστοιχα. Το επιχειρηματικό σχέδιο που έχει εκπονήσει το ελληνικών συμφερόντων βρετανικό επενδυτικό κεφάλαιο Glafka Capital, το οποίο έχει αγοράσει τα τραπεζικά δάνεια των δύο επιχειρήσεων, προβλέπει κεφαλαιακή ενίσχυση, εθελουσία έξοδο, μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων σε νέες εταιρείες και σημαντική διαγραφή χρεών. Στο καζίνο Ρίου, μετά την αναδιάρθρωση της Theros International Gaming, οι πιστωτές θα λάβουν συνολικά 26,6 εκατ. ευρώ ή το 11% του συνόλου των οφειλών, ποσοστό που δεν θα ξεπερνούσε το 0,3% εάν η εταιρεία οδηγούνταν σε πτώχευση. Στο καζίνο Αλεξανδρούπολης (Vivere Entertainment) οι συνολικές απαιτήσεις των πιστωτών ανέρχονται σε 192 εκατ. ευρώ, με ποσό 129,3 εκατ. ευρώ να αντιπροσωπεύει τις υποχρεώσεις που έχει αποκτήσει το Glafka Capital. Οι πιστωτές θα εισπράξουν συνολικά 19,6 εκατ. ευρώ ή το 10,2% των απαιτήσεων. To fund θα πραγματοποιήσει αύξηση κεφαλαίου 4 εκατ. ευρώ και 1,1 εκατ. ευρώ στο καζίνο Ρίου και Αλεξανδρούπολης και θα προχωρήσει, σε δεύτερο στάδιο, σε κεφαλαιοποίηση δανείων – debt to equity). Μένει να φανεί εάν μέχρι τη μεθεπόμενη εβδομάδα, οπότε εκδικάζονται οι συμφωνίες εξυγίανσης, θα γεφυρωθεί το χάσμα μεταξύ των επενδυτών και των εργαζομένων.

Εκδόσεις Καστανιώτη

Εν αναμονή απόφασης για αναδιάρθρωση

Σε αναμονή της δικαστικής απόφασης για την επικύρωση της συμφωνίας εξυγίανσης βρίσκεται ο εκδοτικός οίκος Καστανιώτη. Το σχέδιο αναδιάρθρωσης προβλέπει σημαντική περικοπή υποχρεώσεων, που τοποθετούνται σε περίπου 14 εκατ. ευρώ και καλύπτεται το 37,14% αυτών.
Οι συστημικές τράπεζες θα ικανοποιηθούν σε ποσοστό 24,04%, με την αποπληρωμή των δανείων προς αυτές να πραγματοποιείται σε βάθος 18 χρόνων. Η εταιρεία θα εξοφλήσει το 100% των υποχρεώσεών της προς τα ασφαλιστικά ταμεία και την ΑΑΔΕ, όπως και προς τους εργαζομένους. Επίσης, το σχέδιο εξυγίανσης προβλέπει ότι οι Εκδόσεις Καστανιώτη θα πραγματοποιήσουν αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 300.000 ευρώ, ενώ τοποθετούν τις πωλήσεις του 2030 σε 2,8 εκατ. ευρώ. Ο πήχυς της μέσης ετήσιας αύξησης πωλήσεων τοποθετείται σε 5% για τα έτη 2023-2024 και σε 2,5% για το χρονικό διάστημα 2025-2030.

Το πλήγμα που υπέστη ο κλάδος του βιβλίου στα χρόνια της οικονομικής κρίσης και ο χαμηλός βαθμός διείσδυσης των βιβλίων στα ελληνικά νοικοκυριά αποτελούν τις βασικές αιτίες για τα οικονομικά προβλήματα του εκδοτικού οίκου, που χρονολογείται από το 1968. Είναι ενδεικτικό ότι σε έρευνα της «διανέοσις» (Απρ. 2022), το 33,6% των συμμετεχόντων δηλώνει ότι δεν έχει διαβάσει κανένα βιβλίο τους τελευταίους 12 μήνες, με μόλις το 9% αυτών να αναφέρει ότι έχει διαβάσει περισσότερα από 10 σε ετήσια βάση.

• Πηγή: moneyreview.gr